Fonds mit Spendenkomponenten als innovatives Impact Modell

Pilotstudie: Erhebung und Analyse von Fonds, die mit Teilen ihrer Einnahmen sozial-ökologische Zwecke fördern. 

Die vorliegende Pilotstudie bietet erstmals eine Marktübersicht über Fonds mit Spendenkom- ponente, die in Deutschland, Österreich und/oder der Schweiz (DACH-Raum) zum Vertrieb zu- gelassen sind. Sie enthält aggregierte Daten zu den Fonds, den Spenden-Modellen sowie zur Höhe und Verwendung der Spenden. Zudem zeigt sie, ob Portale und europäische Siegel für nachhaltige Finanzprodukte Spendenkomponenten berücksichtigen, gewährt Einblicke in un- terschiedliche Perspektiven aus Interviews mit 16 Expertinnen und Experten und enthält Profile konkreter Fonds mit Spendenkomponente.

Unter Fonds mit Spendenkomponente werden Finanzprodukte verstanden, bei denen ein Teil der Einnahmen in sozial-ökologische Zwecke fließt. Eine Spendenkomponente liegt dabei nur dann vor, wenn sie als Merkmal einzelner Produkte verstanden oder kommuniziert wird und als dauerhafter Bestandteil regelbasiert an den jeweiligen Fonds geknüpft ist.

Die Recherche ergab 36 Fonds mit Spendenkomponente, die im DACH-Raum zum Vertrieb zuge- lassen sind. Das aggregierte Volumen dieser Fonds beträgt 8,3 Milliarden Euro, wobei bei Fonds, die eine Spendenkomponente nur auf Ebene einzelner Anteilsklassen implementieren, aus- schließlich diese in die Berechnung einbezogen wurden.

Es konnten vier Modelle unterschieden werden, mit denen Fonds Spendenkomponenten um- setzen: das Volumen-, Gebühren-, Ertrags- und Performance-Modell. Insbesondere das Volu- men- und das Gebühren-Modell unterscheiden sich dabei nur in Nuancen. In der Praxis kom- men zudem Mischformen vor. Bislang konnten diese Fonds mindestens 27,9 Millionen Euro an Spenden in sozial-ökologische Zwecke lenken. Von den Spenden profitieren insbesondere Or- ganisationen und Projekte, die sich für Bereiche wie Bildung, Kinder, die UN-Nachhaltigkeits- ziele (SDGs), Biodiversität oder Klimaschutz einsetzen.

Neben den unterschiedlichen Spenden-Modellen unterscheiden sich die Fonds auch hinsicht- lich weiterer Merkmale. Bei den Fonds mit Spendenkomponente handelt es sich mehrheitlich um Aktienfonds (50 %). Es folgen Mischfonds (27 %), Rentenfonds (17 %) und jeweils ein Dach- und ein Mikrofinanzfonds. 61 Prozent sind nach der EU-Offenlegungsverordnung Artikel-8- Fonds und 33 Prozent Artikel-9-Fonds. Der Rest der Fonds fällt in keine der beiden Kategorien. Bei 67 Prozent der Fonds gilt die Spendenkomponente für den gesamten Fonds, bei 33 Prozent ist sie ausschließlich in eine oder mehrere Anteilsklassen integriert.

Fonds mit Spendenkomponente bilden ein kleines Marktsegment: Nur 7,5 Prozent aller Fonds mit FNG-Nachhaltigkeitsprofil und/oder dem Österreichischen Umweltzeichen (UZ 49) verfügen über eine Spendenkomponente, ebenso wie 0,5 Prozent aller Artikel-8- und Artikel-9-Fonds in Deutschland.

Keines der untersuchten Fondsportale bietet Spendenkomponenten bislang als Suchkriterium an, auch wenn eines das Thema berücksichtigt. Bei den meisten europäischen Siegeln für nach- haltige Finanzprodukte spielen Spendenkomponenten derzeit keine Rolle. Ein Siegel erkennt sie zwar als relevant an, allerdings ohne, dass dies ein Kriterium wäre. Bei zwei anderen Siegeln können Spendenkomponenten als ergänzendes Kriterium in die Bewertung einfließen. Ein wei- teres europäisches Siegel enthält darüber hinaus spezifische Anforderungen für Finanzpro- dukte mit Spendenkomponente.

Die Spendenkomponente wird von allen 16 interviewten Expertinnen und Experten durchweg positiv bewertet. Allerdings betonen zugleich fast alle, dass es sich eher um einen ergänzenden Beitrag als einen zentralen Hebel handelt. Eine weitere Erkenntnis aus den Gesprächen ist, dass Spenden zwar einen klaren und nachvollziehbaren Impact haben, jedoch nicht die eventuell mangelnde Nachhaltigkeit eines Fonds kompensieren dürfen.

Mit Blick auf den Vertrieb zeigte sich, dass die Spendenkomponente weniger als Verkaufsargu- ment gesehen wird, sondern eher als positiver Faktor für die Reputation des Anbieters insge- samt. Hauptzielgruppe sind den Aussagen aus den Interviews zufolge zwar vor allem Privatanle- gerinnen und Privatanleger. Aber es werden durchaus auch verschiedene institutionelle Inves- toren angesprochen, die wiederum selbst Interesse zeigen.

Interviewte Anbieter betonten zudem, dass Spendenkomponenten den Effekt haben können, Netzwerke und Community Building zu stärken, indem sie unterschiedliche Akteursgruppen, beispielsweise gemeinnützige Organisationen, lokale Initiativen und Akteure, Mitarbeitende, projektbezogene Partner sowie Kundinnen und Kunden und Investierende, miteinander verbin- den und den Austausch zwischen ihnen fördern. Aus den Gesprächen mit den Fachleuten, die Anbieter repräsentierten, zeigte sich darüber hinaus, dass die Entstehungsgeschichten der Fonds sehr unterschiedlich und daher für das Verständnis der Produkte relevant sind. Die Inter- viewten konnten darüber hinaus keine konkreten Analysen oder Studien zu Fonds mit Spen- denkomponente nennen.